市場評論

2017 年 10 月

沛富基金的風險披露

  • 沛富基金為交易所上市買賣基金,尋求提供在扣除費用和開支前與Markit iBoxx ABF Pan-Asia Index(「指數」)回報相若的投資回報,惟其回報或與指數出現偏差。
  • 沛富基金主要投資於八個亞洲市場的政府及半政府當地貨幣債券,包括中國、香港、印尼、韓國、馬來西亞、菲律賓、新加坡及泰國。
  • 投資涉及風險,包括涉及亞洲已發展和新興市場債券的風險,投資者或會損失部分或全部投資。
  • 沛富基金並非進行「積極管理」,亦不會試圖「跑贏」其緊貼的市場。
  • 東亞及太平洋地區中央銀行會議(「EMEAP」)的中央銀行及金融當局成員與沛富基金的其他投資者相似,各自有權出售其持有的單位權益。無法保證 EMEAP 的中央銀行及金融當局成員將繼續作為沛富基金的投資者。
  • 沛富基金的交易價格可能與每基金單位資產淨值不同。
  • 沛富基金可能並不適合所有投資者,投資者不應只按照此網站進行投資。在作出任何投資前,投資者應細閱基金的招股章程包括風險因素,考慮產品的特點、投資者本身的投資目標、可承受的風險程度等,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。

印 尼 債 券 市 場 按 美 元 計 跌 1.69% 。 截 至 2017 年 10 月 31 日 , 十 年 期 政 府 債 券 收 益 率 上 揚 至 6.8% 。 印 尼 央 行 在 連 續 兩 次 下 調 逆 回 購 利 率 後 , 為 控 制 印 尼 盾 貶 值 風 險 , 決 定 將 逆 回 購 利 率 維 持 在 4.25% 不 變 。 9 月 消 費 物 價 指 數 進 一 步 放 緩 , 按 年 升 3.7% , 受 惠 於 出 口 增 長 , 貿 易 結 餘 ( 17.6 億 美 元 ) 創 五 年 以 來 新 高 。 菲 律 賓 債 券 市 場 按 美 元 計 跌 1.85% , 主 要 由 於 披 索 貶 值 。 9 月 消 費 物 價 指 數 增 長 加 快 , 按 年 升 幅 達 3.4% , 主 要 由 於 食 品 價 格 上 升 , 而 8 月 出 口 增 長 放 緩 至 9.4% 。

亞 洲 債 券 市 場 10 月 累 計 微 跌 。 月 內 , 韓 國 債 券 市 場 表 現 最 佳 , 菲 律 賓 債 券 市 場 表 現 最 遜 色 。 Markit iBoxx ABF 泛 亞 洲 債 券 指 數 按 非 對 沖 及 對 沖 基 準 計 分 別 下 跌 0.23% 及 0.67% 。

月 內 中 國 債 券 以 美 元 計 跌 0.35% 。 第 十 九 屆 全 國 黨 代 會 於 月 內 召 開 , 選 出 中 國 新 一 屆 最 高 領 導 人 。 2017 年 第 三 季 國 內 生 產 總 值 按 年 升 6.8% , 主 要 受 惠 於 工 業 產 量 可 觀 及 消 費 支 出 強 勁 。 大 部 分 9 月 數 據 按 年 計 均 錄 得 升 幅 : 出 口 升 至 8.1% , 受 進 口 工 業 商 品 增 加 帶 動 , 進 口 急 升 至 18.7% 。 工 業 產 量 ( 升 6.6% ) 及 零 售 額 ( 升 10.3% ) 均 上 揚 , 而 固 定 資 產 投 資 ( 年 初 至 今 升 7.5% ) 則 放 緩 。 食 品 價 格 下 滑 導 致 消 費 物 價 指 數 升 幅 減 慢 至 1.6% , 而 商 品 價 格 飆 升 令 生 產 物 價 指 數 增 長 加 快 至 6.9% 。 此 外 , 雖 然 推 行 減 債 措 施 , 但 信 貸 增 長 步 伐 較 預 期 為 快 。

香 港 固 定 收 益 市 場 按 美 元 計 微 跌 0.35% 。 9 月 隨 著 向 主 要 出 口 地 的 出 口 量 增 加 , 出 口 增 長 顯 著 加 快 , 按 年 升 9.4% 。 9 月 零 售 額 持 續 上 漲 , 按 年 升 5.6% , 反 映 消 費 情 緒 升 溫 及 訪 港 遊 客 量 回 升 。 此 外 , 9 月 消 費 物 價 指 數 微 跌 , 按 月 升 1.4% , 失 業 率 維 持 在 3.1% 不 變 。

新 加 坡 固 定 收 益 市 場 按 美 元 計 下 跌 0.2% 。 受 惠 於 出 口 反 彈 , 2017 年 第 三 季 預 測 國 內 生 產 總 值 增 長 步 伐 加 快 , 按 年 升 4.6% 。 然 而 , 9 月 非 石 油 本 地 出 口 按 年 跌 1.1% , 出 乎 市 場 意 料 , 電 子 產 品 訂 單 急 跌 。 10 月 雖 然 電 子 行 業 指 數 跌 至 53.3 , 但 採 購 經 理 指 數 升 至 52.6 。 9 月 工 業 產 量 按 年 升 14.6% 。 8 月 零 售 額 按 年 上 升 3.5% ( 倘 撇 除 汽 車 銷 售 , 增 長 為 3.7% ) 。 此 外 , 9 月 消 費 物 價 指 數 按 年 升 幅 維 持 在 0.4% 。

韓 圜 升 值 帶 動 韓 國 債 券 市 場 按 美 元 計 升 0.85% 。 韓 國 央 行 維 持 利 率 在 1.25% 不 變 , 但 立 場 較 強 硬 預 示 可 能 於 近 期 加 息 。 2017 年 第 三 季 國 內 生 產 總 值 預 估 值 上 揚 , 按 年 升 3.6% , 主 要 由 於 出 口 及 政 府 支 出 增 長 加 快 。 9 月 工 業 產 量 按 年 急 升 8.4% , 但 全 國 公 眾 假 期 持 續 超 過 一 周 , 令 10 月 出 口 增 長 放 緩 至 7.1% 。 此 外 , 10 月 消 費 物 價 指 數 增 長 步 伐 放 慢 , 按 年 升 1.8% 。

馬 來 西 亞 債 券 累 計 跌 0.33% 。 8 月 出 口 仍 然 錄 得 雙 位 數 增 長 ( 按 年 升 21.5% ) , 主 要 由 於 液 化 石 油 氣 、 石 油 及 化 學 產 品 出 口 強 勁 。 8 月 工 業 產 量 增 加 , 按 年 升 6.8% , 9 月 消 費 物 價 指 數 微 升 至 4.3% , 與 市 場 預 期 相 符 。

泰 國 債 券 按 美 元 計 升 0.54% 。 9 月 出 口 按 年 升 13.4% , 進 口 升 幅 為 6.5% , 導 致 貿 易 結 餘 達 54 億 美 元 。 10 月 消 費 物 價 指 數 按 年 升 幅 維 持 在 0.86% 。

重 要 資 料 : 公 共 用 途

資 料 來 源 : 道 富 環 球 投 資 管 理 , 2017 年 10 月 31 日 。

本 文 件 由 道 富 環 球 投 資 管 理 亞 洲 有 限 公 司 刊 發 , 未 經 香 港 證 券 及 期 貨 事 務 監 察 委 員 會 審 核 。

本 資 料 所 表 達 的 觀 點 為 Bruce Zhang 僅 於2017 年 10 月 31 日 止 期 間 的 意 見, 並 可 能 隨 市 場 及 其 他 情 況 而 有 所 變 動 。

本 文 件 可 能 載 有 被 視 為 前 瞻 聲 明 的 若 干 陳 述 。 本 文 件 中 有 關 闡 述 道 富 環 球 投 資 管 理 預 期 、 相 信 或 預 料 未 來 將 會 或 可 能 發 生 的 活 動 、 事 件 或 發 展 的 所 有 陳 述 ( 歷 史 事 實 除 外 ) 均 為 前 瞻 聲 明 。 該 等 聲 明 乃 基 於 道 富 環 球 投 資 管 理 根 據 其 經 驗 及 對 有 關 歷 史 趨 勢 、 當 前 狀 況 、 預 期 未 來 發 展 及 其 認 為 於 有 關 情 況 下 適 用 的 其 他 因 素 的 看 法 所 作 出 的 若 干 假 設 及 分 析 ( 大 部 份 已 在 本 文 詳 述 ) 而 編 製 。 有 關 聲 明 涉 及 若 干 假 設 、 風 險 及 不 確 定 性 , 大 部 份 均 超 出 道 富 環 球 投 資 管 理 的 控 制 能 力 範 圍 。 敬 請 注 意 , 任 何 有 關 聲 明 均 非 任 何 未 來 表 現 的 保 證 , 實 際 結 果 或 發 展 或 會 與 前 瞻 聲 明 所 預 測 者 大 相 徑 庭 。

本 文 所 載 資 料 並 不 構 成 投 資 意 見 , 故 不 可 作 此 而 予 以 依 賴 。 本 文 件 不 應 被 視 為 購 買 或 出 售 證 券 的 邀 請 或 要 約 。 本 文 件 並 無 考 慮 任 何 投 資 者 的 具 體 投 資 目 標 、 策 略 、 稅 務 狀 況 及 投 資 期 限 。 閣 下 應 諮 詢 您 的 稅 務 及 財 務 顧 問 意 見 。 所 有 資 料 均 來 自 認 為 可 靠 的 資 料 來 源 。 道 富 環 球 投 資 管 理 概 無 就 資 料 的 準 確 性 發 表 聲 明 或 作 出 保 證 , 且 概 不 就 基 於 有 關 資 料 作 出 的 決 定 承 擔 任 何 責 任 。

過 往 表 現 並 非 未 來 業 績 的 保 證 。

指 數 回 報 無 法 控 制, 且 並 無 扣 減 任 何 費 用 或 開 支 。 指 數 回 報 反 映 所 有 收 入 及 盈 虧 項 目 以 及 股 息 及 其 他 收 入 的 再 投 資 。

國 際 政 府 債 券 和 企 業 債 券 的 短 期 價 格 浮 動 往 往 比 股 票 緩 和, 但 潜 在 的 長 期 回 報 較 低 。

投 資 涉 及 風 險, 包 括 損 失 本 金 的 風 險 。

債 券 的 短 期 風 險 和 波 動 性 風 險 往 往 低 於 股 票, 其 卻 包 含 利 率 風 險 (如 利 率 上 升, 債 券 價 值 和 收 益 率 通 常 下 降) 、 發 行 人 違 約 風 險 、 流 動 性 風 險 和 通 脹 風 險 。 此 影 響 多 表 現 在 長 期 證 券 中 。 任 何 固 定 收 益 證 券 在 到 期 前 出 售 或 贖 回 可 能 帶 來 顯 著 收 益 或 損 失 。

投 資 境 外 上 市 證 券 存 在 因 幣 值 不 利 波 動 、 代 扣 代 繳 、 公 認 會 計 準 則 差 異 或 他 國 政 治 經 濟 不 穩 定 性 帶 來 的 資 本 損 失 風 險 。

與 投 資 發 達 市 場 相 比, 投 資 新 興 市 場 或 發 展 中 市 場 的 波 動 性 更 高 、 流 動 性 更 低, 經 濟 結 構 往 往 多 元 化 和 成 熟 性 較 低, 政 治 體 系 的 穩 定 性 相 對 發 達 國 家 較 差 。

未 獲 道 富 環 球 投 資 管 理 的 事 先 書 面 批 准, 不 得 複 製 、 分 派 或 傳 送 本 文 件 與 任 何 人 。 本 文 件 及 其 所 載 資 料 亦 不 得 在 任 何 禁 止 作 出 分 派 及 刊 發 的 司 法 管 轄 區 分 派 及 刊 發 。

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IBGAP-3828 Expiry Date: 11/30/2018