市場評論

2016 年 12 月

沛富基金的風險披露

  • 沛富基金為交易所上市買賣基金,尋求提供在扣除費用和開支前與Markit iBoxx ABF Pan-Asia Index(「指數」)回報相若的投資回報,惟其回報或與指數出現偏差。
  • 沛富基金主要投資於八個亞洲市場的政府及半政府當地貨幣債券,包括中國、香港、印尼、韓國、馬來西亞、菲律賓、新加坡及泰國。
  • 投資涉及風險,包括涉及亞洲已發展和新興市場債券的風險,投資者或會損失部分或全部投資。
  • 沛富基金並非進行「積極管理」,亦不會試圖「跑贏」其緊貼的市場。
  • 東亞及太平洋地區中央銀行會議(「EMEAP」)的中央銀行及金融當局成員與沛富基金的其他投資者相似,各自有權出售其持有的單位權益。無法保證 EMEAP 的中央銀行及金融當局成員將繼續作為沛富基金的投資者。
  • 沛富基金的交易價格可能與每基金單位資產淨值不同。
  • 沛富基金可能並不適合所有投資者,投資者不應只按照此網站進行投資。在作出任何投資前,投資者應細閱基金的招股章程包括風險因素,考慮產品的特點、投資者本身的投資目標、可承受的風險程度等,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。

中 國 債 券 市 場 於 月 內 下 跌 2.34% ( 以 美 元 計 ) 。 12 月 製 造 業 採 購 經 理 指 數 企 穩 於 51.4 , 但 11 月 份 經 濟 增 長 指 標 全 線 造 好 : 出 口 額 回 升 , 按 年 上 升 0.1% , 而 進 口 額 激 增 , 上 升 6.7% , 反 映 國 內 需 求 回 暖 。 工 業 產 量 ( 按 年 升 6.2% ) 及 零 售 額 ( 按 年 升 10.8% ) 均 有 所 提 升 , 而 固 定 資 產 投 資 ( 年 初 至 今 按 年 升 8.3% ) 維 持 不 變 。 消 費 物 價 指 數 按 年 升 2.3% , 而 生 產 物 價 指 數 因 商 品 價 格 上 漲 而 跳 升 3.3% 。 此 外 , 新 貸 款 及 融 資 總 額 升 幅 超 逾 市 場 預 期 , 反 映 需 求 總 量 逐 步 重 拾 升 軌 。

美 國 聯 邦 基 金 目 標 利 率 自 2015 年 12 月 以 來 第 二 次 加 息 , 亞 洲 債 券 市 場 於 2016 年 12 月 繼 續 下 跌 。 大 多 數 相 關 市 場 受 挫 , 其 中 韓 國 債 券 市 場 表 現 最 為 遜 色 。 利 好 消 息 方 面 , 印 尼 、 馬 來 西 亞 及 菲 律 賓 債 券 市 場 在 上 月 大 幅 下 跌 後 轉 見 反 彈 。 按 非 對 沖 基 準 計 , Markit iBoxx ABF 泛 亞 洲 債 券 指 數 以 美 元 計 下 跌 1.33% , 以 美 元 對 沖 基 準 計 則 跌 0.41% 。

以 美 元 計 , 月 內 香 港 固 定 收 益 市 場 略 微 下 挫 ( 跌 1.89% ) 。 拖 累 表 現 的 2016 年 第 三 季 工 業 產 量 跌 幅 收 窄 至 按 年 下 跌 0.1% , 而 生 產 物 價 指 數 跳 升 3.9% 。 12 月 份 採 購 經 理 指 數 上 升 至 50.3 , 11 月 份 出 口 額 激 增 ( 按 年 升 8.1% ) , 主 要 因 亞 洲 出 口 增 加 帶 動 。 此 外 , 11 月 份 消 費 物 價 指 數 按 年 升 1.2% , 保 持 穩 定 , 而 失 業 率 微 降 至 3.3% 。

以 美 元 計 , 新 加 坡 固 定 收 益 市 場 下 跌 2.1% 。 因 製 造 業 及 服 務 業 均 反 彈 , 2016 年 第 四 季 國 內 生 產 總 值 按 年 升 1.8% , 出 乎 市 場 預 期 。 11 月 份 工 業 產 量 激 增 ( 按 年 升 11.9% ) , 而 非 石 油 國 內 出 口 額 回 升 ( 按 年 升 11.5% ) , 電 子 產 品 貨 運 量 錄 得 逾 1 年 以 來 最 大 升 幅 ( 升 3.5% ) 。 10 月 份 零 售 額 按 年 上 升 2.2% ( 撇 除 汽 車 銷 售 , 下 跌 0.3% ) 。 另 一 方 面 , 11 月 份 整 體 消 費 物 價 指 數 跌 幅 收 窄 , 按 年 持 平 , 結 束 24 個 月 以 來 的 通 縮 。

韓 國 債 券 市 場 受 韓 圜 疲 弱 拖 累 , 以 美 元 計 下 跌 2.89% 。 受 國 內 政 局 不 明 朗 及 美 聯 儲 加 息 步 伐 可 能 加 快 所 影 響 , 韓 國 央 行 維 持 利 率 於 1.25% 不 變 。 11 月 份 工 業 產 量 按 年 升 4.8% , 12 月 份 出 口 額 因 整 體 改 善 而 飆 升 ( 按 年 升 6.4% ) 。 另 一 方 面 , 12 月 份 消 費 物 價 指 數 由 上 月 修 訂 後 的 升 1.5% 放 緩 至 按 年 升 1.3% 。

馬 來 西 亞 令 吉 反 彈 , 帶 動 當 地 債 券 市 場 累 升 1.12% 。 10 月 份 出 口 額 按 年 跌 8.6% , 出 乎 市 場 預 料 。 利 好 消 息 方 面 , 10 月 份 工 業 產 量 增 幅 加 快 , 按 年 增 長 4.2% 。 11 月 份 消 費 物 價 指 數 按 年 攀 升 1.8% 。

泰 國 債 券 市 場 以 美 元 計 下 跌 1.21% 。 貨 幣 政 策 委 員 會 維 持 政 策 利 率 於 1.5% 不 變 。 11 月 份 出 口 額 錄 得 雙 位 數 增 幅 ( 按 年 升 10.09% ) 。 同 時 , 12 月 份 消 費 物 價 指 數 上 揚 , 按 年 上 升 1.13% 。

受 印 尼 盾 走 強 和 當 地 債 券 價 格 上 漲 帶 動 , 印 尼 債 券 市 場 以 美 元 計 上 揚 2.88% 。 截 至 2016 年 12 月 30 日 , 十 年 期 政 府 債 券 收 益 率 下 滑 至 7.97% 。 印 尼 央 行 維 持 利 率 於 4.75% 不 變 , 反 映 政 策 焦 點 從 增 長 轉 移 至 穩 定 貨 幣 。 11 月 份 消 費 物 價 指 數 上 揚 , 按 年 上 升 3.58% , 而 出 口 增 長 激 增 21.34% , 是 2011 年 9 月 以 來 最 大 的 升 幅 。 同 時 , 菲 律 賓 債 券 市 場 以 美 元 計 微 升 0.34% 。 菲 律 賓 央 行 維 持 其 基 準 利 率 於 3% 不 變 。 11 月 份 消 費 物 價 指 數 按 年 攀 升 2.5% , 為 2015 年 2 月 以 來 最 快 之 增 長 。 10 月 份 出 口 額 未 能 達 致 7.9% 的 預 期 升 幅 , 僅 按 年 上 升 3.7% 。

重 要 資 料 : 公 共 用 途

資 料 來 源 : 道 富 環 球 投 資 管 理 , 截 2016 年 12 月 31 日 。

本 文 件 由 State Street Global Advisors Singapore Limited ( 道 富 環 球 投 資 管 理 ) 刊 發 , 未 經 香 港 證 券 及 期 貨 事 務 監 察 委 員 會 審 核 。

除 非 另 有 說 明 , 全 部 資 訊 均 來 自 道 富 且 獲 取 來 源 均 被 視 為 可 靠 , 但 並 不 擔 保 其 準 確 性 。 並 無 任 何 關 於 資 訊 當 前 準 確 性 、 可 靠 性 和 完 整 性 或 為 基 於 此 資 訊 所 做 決 定 負 責 的 陳 述 或 擔 保 , 亦 不 應 以 此 作 為 依 據 。

本 資 料 所 表 達 的 觀 點 為 道 富 環 球 投 資 管 理 僅 於 截 2016 年 12 月 31 日 止 期 間 的 意 見, 並 可 能 隨 市 場 及 其 他 情 況 而 有 所 變 動 。

本 文 件 可 能 載 有 被 視 為 前 瞻 聲 明 的 若 干 陳 述 。 本 文 件 中 有 關 闡 述 道 富 環 球 投 資 管 理 預 期 、 相 信 或 預 料 未 來 將 會 或 可 能 發 生 的 活 動 、 事 件 或 發 展 的 所 有 陳 述 ( 歷 史 事 實 除 外 ) 均 為 前 瞻 聲 明 。 該 等 聲 明 乃 基 於 道 富 環 球 投 資 管 理 根 據 其 經 驗 及 對 有 關 歷 史 趨 勢 、 當 前 狀 況 、 預 期 未 來 發 展 及 其 認 為 於 有 關 情 況 下 適 用 的 其 他 因 素 的 看 法 所 作 出 的 若 干 假 設 及 分 析 ( 大 部 份 已 在 本 文 詳 述 ) 而 編 製 。 有 關 聲 明 涉 及 若 干 假 設 、 風 險 及 不 確 定 性 , 大 部 份 均 超 出 道 富 環 球 投 資 管 理 的 控 制 能 力 範 圍 。 敬 請 注 意 , 任 何 有 關 聲 明 均 非 任 何 未 來 表 現 的 保 證 , 實 際 結 果 或 發 展 或 會 與 前 瞻 聲 明 所 預 測 者 大 相 徑 庭 。

本 文 所 載 資 料 並 不 構 成 投 資 意 見 , 故 不 可 作 此 而 予 以 依 賴 。 本 文 件 不 應 被 視 為 購 買 或 出 售 證 券 的 邀 請 或 要 約 。 本 文 件 並 無 考 慮 任 何 投 資 者 的 具 體 投 資 目 標 、 策 略 、 稅 務 狀 況 及 投 資 期 限 。 閣 下 應 諮 詢 您 的 稅 務 及 財 務 顧 問 意 見 。 所 有 資 料 均 來 自 認 為 可 靠 的 資 料 來 源 。 道 富 環 球 投 資 管 理 概 無 就 資 料 的 準 確 性 發 表 聲 明 或 作 出 保 證 , 且 概 不 就 基 於 有 關 資 料 作 出 的 決 定 承 擔 任 何 責 任 。

過 往 表 現 並 非 未 來 業 績 的 保 證 。

指 數 回 報 無 法 控 制, 且 並 無 扣 減 任 何 費 用 或 開 支 。 指 數 回 報 反 映 所 有 收 入 及 盈 虧 項 目 以 及 股 息 及 其 他 收 入 的 再 投 資 。

國 際 政 府 債 券 和 企 業 債 券 的 短 期 價 格 浮 動 往 往 比 股 票 緩 和, 但 潜 在 的 長 期 回 報 較 低 。

貨 幣 風 險 是 因 一 類 貨 幣 相 對 另 一 類 貨 幣 價 格 變 化 帶 來 的 風 險 。 一 旦 投 資 者 或 企 業 擁 有 跨 境 資 産 或 業 務 運 營, 在 頭 寸 未 避 險 的 情 况 下 便 會 面 臨 貨 幣 風 險 。

投 資 涉 及 風 險, 包 括 損 失 本 金 的 風 險 。

債 券 的 短 期 風 險 和 波 動 性 風 險 往 往 低 於 股 票, 其 卻 包 含 利 率 風 險 (如 利 率 上 升, 債 券 價 值 和 收 益 率 通 常 下 降) 、 發 行 人 違 約 風 險 、 流 動 性 風 險 和 通 脹 風 險 。 此 影 響 多 表 現 在 長 期 證 券 中 。 任 何 固 定 收 益 證 券 在 到 期 前 出 售 或 贖 回 可 能 帶 來 顯 著 收 益 或 損 失 。

投 資 境 外 上 市 證 券 存 在 因 幣 值 不 利 波 動 、 代 扣 代 繳 、 公 認 會 計 準 則 差 異 或 他 國 政 治 經 濟 不 穩 定 性 帶 來 的 資 本 損 失 風 險 。

與 投 資 發 達 市 場 相 比, 投 資 新 興 市 場 或 發 展 中 市 場 的 波 動 性 更 高 、 流 動 性 更 低, 經 濟 結 構 往 往 多 元 化 和 成 熟 性 較 低, 政 治 體 系 的 穩 定 性 相 對 發 達 國 家 較 差 。

未 獲 道 富 環 球 投 資 管 理 的 事 先 書 面 批 准, 不 得 複 製 、 分 派 或 傳 送 本 文 件 與 任 何 人 。 本 文 件 及 其 所 載 資 料 亦 不 得 在 任 何 禁 止 作 出 分 派 及 刊 發 的 司 法 管 轄 區 分 派 及 刊 發 。

此 文 件 並 不 構 成 任 何 投 資 建 議 , 也 不 應 被 視 為 達 成 任 何 交 易 的 推 薦 。 沛 富 基 金 之 過 往 表 現 不 代 表 它 的 未 來 表 現 。 沛 富 基 金 備 有 招 股 章 程 以 供 參 考, 投 資 者 可 以 向 道 富 環 球 投 資 管 理 新 加 坡 有 限 公 司 (經 理 人) 或 認 可 參 與 商 索 取 。 基 金 單 位 的 價 值 及 其 收 益 可 升 可 跌 。 沛 富 基 金 是 否 派 發 收 益 須 視 乎 基 金 表 現 而 定, 並 不 擔 保 一 年 派 發 兩 次 收 益 。 投 資 者 只 可 透 過 指 定 交 易 商 以 大 額 贖 回 基 金 單 位 。 基 金 在 香 港 聯 合 交 易 所 (聯 交 所) 上 市 買 賣 並 不 擔 保 其 流 通 性, 基 金 亦 有 可 能 從 聯 交 所 除 牌 。

本 文 提 及 的 Markit iBoxx ABF 泛 亞 洲 指 數 為 Markit Indices Limited 的 財 產, 乃 在 獲 許 可 的 情 況 下 使 用 。 Markit Indices Limited 或 其 任 何 成 員 並 無 贊 助 、 認 可 或 推 廣 沛 富 基 金 。

IBOXX 為 Markit 集 團 旗 下 的 全 資 附 屬 公 司 Markit Indices Limited 的 註 冊 商 標, 並 不 得 在 未 經 其 書 面 授 權 使 用 。 任 何 引 用 或 使 用 Markit iBoxx ABF 指 數 的 金 融 產 品 均 須 要 許 可 證 。

道 富 環 球 投 資 管 理 亞 洲 有 限 公 司 , 中 環 金 融 街 8 號 國 際 金 融 中 心 二 期 68 樓 , 電 話 : 852 2103-0288 , 傳真 : 852 2103-0200

© 2016 道 富 集 團 。 所 有 權 利 予 以 保 留 。

IBGAP-3092 Expiry Date: 31 December 2017